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短期的見通し速報blog はじめました |
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| YS総合研究所では、論理的かつ統計的に一定の根拠がある投資方法の開発を目指しています。長期（1-2年）、中期（3ヶ月）、短期（1ヶ月）に分けて、グローバルな投資資金の視点で、数値的根拠に基づき、それぞれの見通しを考察し、事前設定したルールや銘柄選定条件に合致した銘柄を毎日公開し、その後の成果をフォローして選定条件のブラシアップすることを目標としております。当サイトを訪問された方の株式投資スキルの向上の一助になれば幸いです。なお、実際の投資は自己責任でお願いします。 |
| ■短期的な今後の見通し 10/15更新 | ||||||||||||||||||||
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[市況] 10月14日、NYDowとNASDAQは下落しました。10月15日の日経平均先物は、前日比1960円安で寄り付くと、午前中は1870円安から3690円安と下落幅を拡げ、午後は3920円安から3110円安の間で上下して、結局、3360円安で取引を終えました。日経平均の終値は3318円安の64425円で、出来高は30.28億株でした。 高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、マイナス幅を拡げました。個別銘柄に関しては、「売り」が有利の状態です。 空売り比率は、5日平均を3日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、やや強まりました。 10月14日の米国市場では、9月の消費者物価指数（CPI）がインフレの加速を示す数値だったことから、10月利上げ観測が強まり、株売りにつながりました。長期金利の上昇がAI投資の制約になるとの懸念から、半導体などAI関連銘柄にも売りがかさみました。一方、デフェンシブ株には買いが入り、相場を下支えしました。結局、NYダウは続落し、ナスダックは3日続落しました。 10月15日の日本市場では、前日の米株式市場で主要3指数がそろって下落した流れを受け、アドバンテストや東京エレクトロン、ソフトバンクグループなど値がさのAI・半導体関連株を中心とした幅広い銘柄に売りが膨らみました。台湾加権指数や韓国総合株価指数（KOSPI）の下落も重石となりました。TSMCの決算発表を控えて先回り的な買いが入る場面もありましたが、結局、日経平均は大幅に6日続落しました。 [テクニカル視点] 日経平均は、9日線の下にあり、25日線を下回りました。短期トレンドは黄信号から赤信号に変わりました。 総合乖離率は-0.8%とマイナスに転換し、200日線との乖離率は-5.5%とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の下に抜けました。3つの要素のうち2つがマイナスとなり、中期トレンドは青信号から黄信号に変わりました。 ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、200日線の上にありますが、9日線の下にあり、25日線を下回りました。 NYダウは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の下にあります。ナスダックは、200日線の上にありますが、9日線の下にあり、25日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が、中期トレンドにも黄信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日移動平均線と株価の乖離率の差は、-1.5ポイントとマイナスに転換し、日経平均が970円ほど割安であることを示しています。一方、NYダウとの差は、+3.2ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が2060円ほど割高であることを示しています。 日経VIは36.13と前日より上昇し、VIXは16.87と前日より上昇しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として上回っています。 [ファンダメンタルの現状認識] 市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界景気に与える影響」「中国景気が世界経済に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。 米国の4～6月期のGDP確定値は前期比年率2.2%増で、改定値の1.5%増を上回りました。また、4～6月期の米企業の決算は、おおむね好決算を記録しています。 米国の7月の製造業受注、8月の耐久財受注、8月の小売売上高、8月のISM非製造業景況指数、9月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、9月のシカゴ購買部協会景気指数、9月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、9月のミシガン大学消費者信頼感指数は市場予想を上回りました。また、8月の消費者物価指数は市場予想と一致しました。一方、8月の鉱工業生産指数、9月のISM製造業景況指数、9月のニューヨーク連銀製造業景況指数は市場予想を下回りました。経済指標は9勝3負で、景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという面では弱気材料です。 米国の9月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比2.9万人増で、市場予想の8.4万人増を下回りました。また、失業率は4.2%で、前月の4.1%から悪化しました。雇用は景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。 米国の8月の新築住宅販売件数、8月の中古住宅販売仮契約指数は市場予想を上回りました。一方、8月の中古住宅販売件数、8月の住宅着工件数、9月の住宅市場指数は市場予想を下回りました。7月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+2.5%で、市場予想の+2.2%を上回りました。住宅関連の指標は3勝3負で、景気・金利の両面で中立です。 米欧日の金融政策に目を向けます。 FRBは、9月のFOMCで政策金利を0.25%引き上げ、政策金利見通しでは年内にさらに0.25%の利上げを示唆しました。 ECBも、9月の理事会で0.25%の利上げを決定し、中銀預金金利を2.5%としました。 日銀も、9月の金融政策決定会合で政策金利の0.25%引き上げを決定しました。 日経平均採用銘柄全体では、予想PERは16.41、PBRは1.79となっています。直近の四半期決算発表にともない、予想ROE（企業の今期収益力の見通し）は10.9%となり、これは3か月前より0.3ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸び率は+17.0%で、こちらは3か月前より5.1ポイント改善されています。 イールドスプレッドは、日本-3.18、米国+0.00と日本が3.18ポイント割安ですが、OECDの2026年予想実質GDPの伸び率（日本+2.9、米国+5.8）は2.9ポイント日本が下回っています。これらを総合すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.28ポイント（日経平均換算で3100円ほど）割安の状態です。 [今後の見通し] 日経平均は、前日のNYダウの下落率以上に下げました。NYダウに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は-3.4%となり、日経平均は810円の割高から2270円の割安に転換しました。プレミアム値は、ここ一週間、-2270円～+3080円の間で推移しています。 日米の長期金利の差は、2.21ポイントから2.20ポイントに縮小しました。ドル円相場は円高方向に推移しました。 テクニカル面では、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的にももみあいです。日経平均は、短期的には下降トレンドで、中期的にはもみあいです。 10月15日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数や、9月の生産者物価指数（PPI）、9月の小売売上高のほか、TSMC、U.S.バンコープ、マーシュ、PNCファイナンシャル・サービシズ、チャールズ・シュワブ、プロロジス、BNY、J.B.ハント・トランスポート・サービシズなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、長期金利の推移も株式相場に影響を与えそうです。 きょうの日経平均は、想定範囲を下ぶれしました。上値は目安のラインを1820円ほど下回り、下値は目安のラインを2390円ほど下回りました。目先は、25日線-900円（現在65580円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド-1σ-1000円（現在63310円近辺）が下値の目安となりそうです。 日経平均は6日続落し、25日線を大きく割り込みました。目先は自律反発もありそうですが、まだ下落余地は残っていそうです。 | ||||||||||||||||||||
| ■今週の日経平均の動きと投資スタンス 10/11更新 | ||||||||||||||||||||
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[ファンダメンタルの現状認識] 先週の米国市場では、FRBによる早期利上げ観測が後退し、長期金利が低下したことから、主力株が買い直され、株価指数は上昇しました。 中長期的には、「中東における地政学的リスクの増大」「ウクライナ紛争の長期化」「インフレや金利上昇による世界経済の減速」「中国の不動産バブル崩壊と景気減速」「スタグフレーション到来」といったリスクが意識されています。 2026年の名目GDP予想値を勘案すると、日米市場のイールドスプレッドの差は、日本市場が0.01ポイント割高であることを示しています。割高の要因は、PERの差（S&P500のPERは19.6、日経平均採用銘柄の今期予想PERは17.4）や金利の差、GDP伸率の差などです。2026年の日米のGDP伸び率の差が、OECD予想値に比べて0.01ポイント拡大する（日本が下方修正されるか、米国が上方修正される）か、または日経平均採用銘柄の今期予想PERが17.3程度になるか、あるいは日経平均が68940円程度となれば、日米市場は均衡する、と解釈できます。中長期的には、日本市場は100円ほど割高の状態です。ファンダメンタル的には、日本市場は米国市場と比べてやや魅力的であるともいえます。 [日経平均上昇の条件] 日経平均がさらに上昇するためには、
などの環境が必要です。 最近の動きを見ると、
[テクニカル視点] 直近の日経平均株価は、一目均衡表の雲の上にあります。総合乖離率は+21.2%と前週よりプラス幅を拡げ、200日移動平均線乖離率も+13.6%と前週よりプラス幅を拡げました。3つの要素すべてがプラスであり、中期的トレンドには青号が点灯しています。また、日経平均は9日線と25日線の上に位置しており、短期トレンドにも青信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日線乖離率の差は、+3.6ポイントと前週比横ばいで、日経平均が2490円ほど割高であることを示しています。一方、NYダウとの差は、+11.1ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が7660円ほど割高であることを示しています。 NYダウは、9日線と200日線の上にありますが、25日線の下にあります。一目均衡表では雲の下にあります。ナスダックは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が、中期トレンドにも黄信号が点灯しています。 米国市場のボラティリティーを示す指標であるVIXは14.9と前週より低下し、日本市場のボラティリティーを示す日経VIは、30.1と前週より上昇しました。日経VIは、投資家が不安心理を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。 [今週の見通し] 米国市場では、長期金利の上昇や原油高が企業業績や世界経済に与える悪影響が当面の関心事となるでしょう。 ドル円相場は、2026年7月につけた163円台をピークに、円高方向に転換しています。今週は、1ドル157円台から159円台での動きが予想されます。 今週の米国市場では、米国とイランの対立が引き続き大きな関心事となるでしょう。また、9月の消費者物価指数（CPI）や9月の生産者物価指数（PPI）、9月の小売売上高、9月の鉱工業生産指数などが注目されます。JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、J&J、ユナイテッドヘルスなどの決算が発表されます。米国外では、ユーロ圏の8月の鉱工業生産指数や8月の貿易収支、中国の9月の貿易収支や9月のCPI・PPI、日本の9月の国内企業物価やや8月の機械受注などが発表されます。また、TSMCやASMLの決算が発表されます。 先週の日経平均は、想定レンジを下ぶれしました。上値は目安のライン（ボリンジャーバンド+3σ）を360円ほど下回り、下値は目安のライン（ボリンジャーバンド+1σ）を270円ほど下回りました。今週の日経平均は、ボリンジャーバンド+2σ（現在70620円近辺）が上値の目安に、25日線（現在66230円）が下値の目安となりそうです。 今週の日本市場は、米国の長期金利の低下と米企業の好決算が続くようなら、ボリンジャーバンド+1σに沿った動きが期待できそうです。 |
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