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短期的見通し速報blog はじめました |
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 | 06/04更新 |
| グローバル・マネーの立場から日本市場への投資スタンスを考察します | |
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| 市場・投資に関する評論を随時掲載します | |
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| 06/04更新 | |
| 東証株価見通しに沿って投資にチャレンジします | |
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| 06/04更新 |
| 安心12銘柄の割安ランキングです | |
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| 06/04更新 | |
| 株価上昇中の高値更新銘柄に積極的な投資を行います | |
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| 06/04更新 | |
| 下降トレンド銘柄の特徴を利用して投資を行います | |
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| 専門用語の解説です |
| 東証株価見通し |
| ☆強気材料 | ◇中立材料 ★弱気材料 | |
| 短期 06/04 更新 |
☆長期金利は米国+4.48%、日本+2.64% 金利差は1.84ポイントに縮小し、ドル円は円安水準でもみあい |
★ここ3日の高値更新銘柄数は 156→265→144と減少 安値更新銘柄数は 1122→515→541と増加 高安更新数差は-966→-250→-397とマイナス幅拡大 個別銘柄は「売り」有利 ★総合乖離率：+51.9%と高値圏 （高値圏：+30%以上乖離 安値圏：0%以下） ★25日移動平均乖離率：+6.8%と高値圏 （高値圏：+5%以上乖離 安値圏：-5%より下方乖離） ◇サイコロジカルラインは58%と中立圏 （目安：75%以上で買われ過ぎ、33%以下で売られ過ぎ） |
| 中期 06/04 更新 |
☆イールドスプレッドは 日本：-2.92 米国：+0.01と、日本が2.93ポイント割安 OECDによる2026年のGDP伸び率予想値は 日本+3.2%、米国+4.7%と1.5ポイント日本が下回る 総合すると、日本市場は米国市場より1.42ポイント（日経平均換算で23280円程度）割安 ☆日本企業の今期予想増益率は+9.0%とプラス ☆日経平均の総合乖離率は+51.9%とプラス ☆日経平均の終値は、 一目均衡表の雲（抵抗帯）の上 雲の上限+10766 ☆日経平均は200日移動平均の上 乖離率：+29.2% ☆NASDAQは200日移動平均の上 乖離率：+15.1% |
★世界的な短期金利の低下傾向と長期金利の上昇懸念 ★米中対立の激化や、中東における地政学的リスクの増大 ★今期予想PERの市場平均は、 米国S&P22.4倍に対し プライムは17.7倍、日経225平均は18.3倍 日本市場は米国市場に劣る ★日経平均の今期予想増益率は米国市場に劣る 日経225採用銘柄平均増益率は+9.0% 米国S&P平均予想増益率は+27.1% |
| 長期 06/26 更新 |
★日本の人口減少に伴うGDP停滞 ★欧州景気の後退、新興市場の下落、不良債権の増加に伴う中国経済減速などへの懸念 ★2017年12月現在、日本の個人金融資産1880兆円に占める株・投資信託の割合は15.4%（米国は46.8%、EUは27.4%） 日本は預金に偏重している（51.5%）が、投資の割合は増加傾向にある ★金利上昇がもたらす米景気後退への懸念 ★ウクライナ、中東、東アジアの地政学的リスク |
| ※ | 長期……社会的要因 中期……経済要因・企業業績・中期市場テクニカル要因 短期……短期市場テクニカル要因 |
| ■短期的な今後の見通し | ||||||||||||||||||||
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[市況] 6月3日、NYダウとナスダックは下落しました。6月4日の日経平均先物は、前日比910円安で寄り付くと、午前中は650円安から1610円安と下落幅を拡げ、午後は1350円安から920円安と下落幅を縮めて、結局、920円安で取引を終えました。日経平均の終値は931円安の67470円で、出来高は23.14億株と高水準でした。 高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、マイナス幅を拡げました。個別銘柄に関しては、「売り」が有利の状態です。 空売り比率は、5日平均を4日連続で上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、強まりました。 6月3日の米国市場では、原油先物相場や長期金利の上昇を受け、株式に売りが広がりました。米国とイランの双方が軍事行動を再開した様子が伝わり、戦闘終結に向けた交渉が暗礁に乗り上げるとの懸念が強まりました。連日の株価上昇を受けて短期的な過熱感が意識されており、利益確定の売りが出やすい環境でもありました。NYダウは6営業日ぶりに反落し、ナスダックも10営業日ぶりに反落しました。 6月4日の日本市場では、中東情勢の悪化を背景に前日の米株式市場で主要3指数がそろって下落した流れを受け、幅広い銘柄に売りが膨らみました。また、5～7月の売上高見通しが市場予想に届かなかった米半導体ブロードコムが時間外取引で急落したことが、AI・半導体関連銘柄への売りにつながりました。加えて、日銀による利上げ観測も重石となりました。日経平均は反落しました。 [テクニカル視点] 日経平均は、9日線と25日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。 総合乖離率は+51.9%とプラス幅を縮め、200日線との乖離率も+29.2%とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。3つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。 ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、9日線・25日線・200日線の上にあります。 NYダウは、25日線と200日線の上にありますが、9日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。ナスダックは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドは青信号から黄信号に変わりました。中期トレンドには青信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日移動平均線と株価の乖離率の差は、+14.1ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が9510円ほど割高であることを示しています。また、NYダウとの差は、+23.4ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が15790円ほど割高であることを示しています。 日経VIは29.46と前日より上昇し、VIXも16.05と前日より上昇しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。 [ファンダメンタルの現状認識] 市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界景気に与える影響」「中国景気が世界経済に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。 米国の1～3月期のGDP改定値は前期比年率1.6%増で、市場予想の2.0%増から下方修正されました。また、1～3月期の米企業の決算は、おおむね好調です。 米国の4月の製造業受注、4月の鉱工業生産指数、4月の消費者物価指数、4月の耐久財受注、5月のISM製造業景況指数、5月のISM非製造業景況指数、5月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、5月のニューヨーク連銀製造業景況指数、5月のシカゴ購買部協会景気指数は市場予想を上回りました。また、4月の小売売上高は市場予想と一致しました。一方、5月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、5月のミシガン大学消費者信頼感指数は市場予想を下回りました。経済指標は10勝2負で、景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという点では弱気材料です。 米国の4月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比11.5万人増で、市場予想の5.5万人増を上回りました。また、失業率は4.3%で、前月の4.3%から横ばいでした。雇用は景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという点では弱気材料です。 米国の3月の新築住宅販売件数、4月の住宅着工件数、5月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。また、3月の中古住宅販売仮契約指数は市場予想と一致しました。一方、4月の中古住宅販売件数は市場予想を下回りました。3月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+0.8%で、市場予想の+1.0%を下回りました。住宅関連の指標は4勝2負で、景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという点では弱気材料です。 米欧日の金融政策に目を向けます。 FRBは、4月のFOMCでも政策金利を据え置きましたが、追加利下げには慎重な姿勢が示唆されました。 ECBは、4月の会合でも利下げを見送り、中銀預金金利を2.00%に据え置きました。 日銀は、4月の金融政策決定会合でも政策金利を0.75%に据え置きましたが、展望リポートはタカ派的と読み取れる内容でした。 日経平均採用銘柄全体では、予想PERは18.00、PBRは1.91となっています。直近の四半期決算発表にともない、予想ROE（企業の今期収益力の見通し）は10.6%となり、これは3か月前より1.6ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸び率は+9.0%で、こちらは3か月前より8.1ポイント改善されています。 イールドスプレッドは、日本-2.92、米国+0.01と日本が2.93ポイント割安ですが、OECDの2026年予想実質GDPの伸び率（日本+3.2、米国+4.7）は1.5ポイント日本が下回っています。これらを総合すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より1.42ポイント（日経平均換算で23280円）割安となっています。 [今後の見通し] 日経平均は、前日のNYダウの下落と歩調を合わせて下げました。NYダウに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+4.7%となり、日経平均の割高幅は3350円から2970円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、+2170円～+3350円の間で推移しています。 日米の長期金利の差は、1.85ポイントから1.84ポイントに縮小しました。ドル円相場は円安水準でもみあいました。 テクニカル面では、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的には上昇トレンドで、中期的にも上昇トレンドです。 6月4日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数のほか、ルルレモンなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、長期金利や原油価格も株式相場に影響を与えそうです。 きょうの日経平均は、想定レンジをやや下ぶれしました。上値は目安のラインを1260円ほど下回り、下値は目安のラインを70円ほど下回りました。目先は、ボリンジャーバンド+2σ-200円（現在68220円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド+1σ+100円（現在65890円近辺）が下値の目安となりそうです。 日経平均は反落しました。米国とイランの戦闘終結に向けた交渉が頓挫しなければ、ボリンジャーバンド+2σに沿った動きはまだ続きそうです。 | ||||||||||||||||||||
| ■今週の日経平均の動きと投資スタンス | ||||||||||||||||||||
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[ファンダメンタルの現状認識] 先週の米国市場では、米国とイランの停戦に向けた交渉がパキスタンの仲介のもと進展しているとの観測から原油相場が下落し、株価指数は上昇しました。 中長期的には、「中東における地政学的リスクの増大」「ウクライナ紛争の長期化」「米国の関税政策」「金利上昇と世界経済の減速」「中国の不動産バブル崩壊」「スタグフレーション到来」といったリスクが意識されています。 2026年の名目GDP予想値を勘案すると、日米市場のイールドスプレッドの差は、日本市場が1.36ポイント割安であることを示しています。割安の要因は、PERの差（S&P500のPERは22.4、日経平均採用銘柄の今期予想PERは18.1）や金利の差、GDP伸率の差などです。2026年の日米のGDP伸び率の差が、OECD予想値に比べて1.36ポイント拡大する（日本が下方修正されるか、米国が上方修正される）か、または日経平均採用銘柄の今期予想PERが23.9程度になるか、あるいは日経平均が87880円程度となれば、日米市場は均衡する、と解釈できます。中長期的には、日本市場は21550円ほど割安です。ファンダメンタル的には、日本市場は21550円ほど魅力に欠けた状態である、とも言えます。 [日経平均上昇の条件] 日経平均がさらに上昇するためには、
などの環境が必要です。 最近の動きを見ると、
[テクニカル視点] 直近の日経平均株価は、一目均衡表の雲の上にあります。総合乖離率は+50.7%と前週よりプラス幅を拡げ、200日移動平均線乖離率も+28.4%と前週よりプラス幅を拡げました。3つの要素すべてがプラスであり、中期的トレンドには青号が点灯しています。また、日経平均は9日線と25日線の上に位置しており、短期トレンドにも青信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日線乖離率の差は、+12.4ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が8220円ほど割高であることを示しています。また、NYダウとの差は、+21.7ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が14390円ほど割高であることを示しています。 NYダウは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。ナスダックも、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が、中期トレンドにも青信号が点灯しています。 米国市場のボラティリティーを示す指標であるVIXは15.3と前週より低下しました。日本市場のボラティリティーを示す日経VIも26.0と前週より低下しましたが、投資家が不安心理を強めているとされる目安の20を依然として上回っています。 [今週の見通し] 米国市場では、中東戦争の長期化と原油高が企業業績や世界経済に与える悪影響が当面の関心事となるでしょう。 ドル円相場は、2025年4月につけた139円台をボトムに、円安方向に転換しています。今週は、1ドル158円台から160円台での動きが予想されます。 今週の米国市場では、米国とイランの戦闘終結に向けた交渉の行方が引き続き大きな関心事となるでしょう。5月の雇用統計、5月のISM製造業景況指数、4月のJOLTS求人件数、5月のADP雇用統計などが発表されます。ブロードコムやクラウドストライクなどの決算発表にも注目が集まります。米国外では、中国の5月のPMI、ユーロ圏のインフレ率や4月の小売売上高などが発表されます。 先週の日経平均は、想定レンジを上ぶれしました。上値は目安のラインを1070円ほど上回り、下値は目安のラインを2280円ほど上回りました。今週の日経平均は、ボリンジャーバンド+3σ（現在68320円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド+1σ（現在64040円）が下値の目安となりそうです。 今週も日経平均は、正念場を迎えている米国とイランの交渉の行方に左右されそうです。原油価格の下落が続けば、ボリンジャーバンド+2σに沿った動きが期待できそうです。 |
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