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短期的見通し速報blog はじめました |
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 | 03/04更新 |
| グローバル・マネーの立場から日本市場への投資スタンスを考察します | |
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| 市場・投資に関する評論を随時掲載します | |
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| 03/04更新 | |
| 東証株価見通しに沿って投資にチャレンジします | |
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| 03/04更新 | |
| 安心12銘柄の割安ランキングです | |
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| 03/04更新 | |
| 株価上昇中の高値更新銘柄に積極的な投資を行います | |
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| 03/04更新 | |
| 下降トレンド銘柄の特徴を利用して投資を行います | |
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| 専門用語の解説です |
| 東証株価見通し |
| ☆強気材料 | ◇中立材料 ★弱気材料 | |
| 短期 03/04 更新 |
☆ここ3日の高値更新銘柄数は 493→306→46と減少 直近安値更新銘柄数は 172→466→1164と増加 高安更新数差は+321→-160→-1118とマイナス幅拡大 個別銘柄は「売り」有利ながら、売られ過ぎ |
◇長期金利は米国+4.06%、日本+2.12% 金利差は1.94ポイントと横ばいで、ドル円はもみあい ◇総合乖離率：+17.3%と中立圏 （高値圏：+30%以上乖離 安値圏：0%以下） ◇25日移動平均乖離率：-3.0%と中立圏 （高値圏：+5%以上乖離 安値圏：-5%より下方乖離） ◇サイコロジカルラインは50%と中立圏 （目安：75%以上で買われ過ぎ、33%以下で売られ過ぎ） |
| 中期 03/04 更新 |
☆イールドスプレッドは 日本：-3.06 米国：-0.50と、日本が2.56ポイント割安 OECDによる2025年のGDP伸び率予想値は 日本+3.2%、米国+4.9%と1.7ポイント日本が下回る 総合すると、日本市場は米国市場より0.86ポイント（日経平均換算で10800円程度）割安 ☆日本企業の今期予想増益率は+0.9%とプラス ☆日経平均の総合乖離率は+17.3%とプラス ☆日経平均の終値は、 一目均衡表の雲（抵抗帯）の上 雲の上限+1792 ☆日経平均は200日移動平均の上 乖離率：+17.2% ☆NASDAQは200日移動平均の上 乖離率：+1.7% |
★世界的な短期金利の低下傾向と長期金利の上昇懸念 ★米中対立の激化や、中東における地政学的リスクの増大 ★今期予想PERの市場平均は、 米国S&P21.9倍に対し プライムは19.2倍、日経225平均は20.0倍 日本市場は米国市場に劣る ★日経平均の今期予想増益率は米国市場に劣る 日経225採用銘柄平均増益率は+0.9% 米国S&P平均予想増益率は+15.0% |
| 長期 06/26 更新 |
★日本の人口減少に伴うGDP停滞 ★欧州景気の後退、新興市場の下落、不良債権の増加に伴う中国経済減速などへの懸念 ★2017年12月現在、日本の個人金融資産1880兆円に占める株・投資信託の割合は15.4%（米国は46.8%、EUは27.4%） 日本は預金に偏重している（51.5%）が、投資の割合は増加傾向にある ★金利上昇がもたらす米景気後退への懸念 ★ウクライナ、中東、東アジアの地政学的リスク |
| ※ | 長期……社会的要因 中期……経済要因・企業業績・中期市場テクニカル要因 短期……短期市場テクニカル要因 |
| ■短期的な今後の見通し | ||||||||||||||||||||
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[市況] 3月3日、NYダウとNASDAQは下落しました。3月4日の日経平均先物は、前日比1150円安で寄り付くと、午前中は430円安から2170円安と下落幅を拡げ、午後は2510円安から1660円安の間で上下して、結局、1900円安で取引を終えました。日経平均の終値は2033円安の54245円で、出来高は34.43億株と高水準でした。 高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、マイナス幅を拡げました。個別銘柄に関しては、「売り」が有利の状態ですが、売られ過ぎの水準です。 空売り比率は、5日平均を3日連続で上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、強まりました。 3月3日の米国市場では、イスラエルと米国によるイラン侵攻が長期化するとの懸念が投資家心理の重石となり、リスク回避目的の売りが先行しました。ただ、トランプ大統領がSNSに「ホルムズ海峡を通る船舶を米海軍が護衛する」との考えを投稿すると、原油先物相場の上昇が一服し、指数は次第に下げ幅を縮めました。結局、NYダウは3日続落し、ナスダックは反落しました。 3月4日の日本市場では、中東情勢の緊迫化やエネルギー価格の高騰に対する懸念から、主力の半導体関連株や輸出関連株を中心とした幅広い銘柄にリスク回避目的の売りが膨らみました。好業績が期待できる銘柄や、足元で軟調だったソフトウエア関連には押し目買いが入り、相場の下値を支えたものの、日経平均は大幅に3日続落し、衆院選後の上昇分は帳消しとなりました。 [テクニカル視点] 日経平均は、9日線の下にあり、25日線を下回りました。短期トレンドは黄信号から赤信号に変わりました。 総合乖離率は+17.3%とプラス幅を縮め、200日線との乖離率も+17.2%とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。3つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドには青信号が点灯しています。 ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、200日線の上にありますが、9日線の下にあり、25日線を下回りました。 NYダウは、200日線の上にありますが、9日線と25日線の下にあります。一目均衡表では雲の中に入りました。ナスダックは、200日線の上にありますが、9日線と25日線の下にあります。一目均衡表では雲の下にあります。米国市場の短期トレンドには赤信号が、中期トレンドには黄信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日移動平均線と株価の乖離率の差は、+15.5ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が8410円ほど割高であることを示しています。また、NYダウとの差は、+15.6ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が8460円ほど割高であることを示しています。 日経VIは53.05と前日より大幅に上昇し、VIXは23.57と前日より上昇しました。日経VIは50を超え、投資家の不安が恐怖の域まで高まっていることを示しています。 [ファンダメンタルの現状認識] 市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「米関税政策が世界景気に与える影響」「中国景気が世界経済に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナをめぐる地政学的リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。 米国の10～12月期のGDP速報値は前期比年率1.4%増で、市場予想の2.8%増を下回りました。また、10～12月期の米企業の決算は、おおむね好調です。 米国の12月の耐久財受注、1月の鉱工業生産指数、1月のISM非製造業景況指数、2月のISM製造業景況指数、2月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、2月のニューヨーク連銀製造業景況指数、2月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、2月のシカゴ購買部協会景気指数、2月のミシガン大学消費者信頼感指数は市場予想を上回りました。一方、12月の製造業受注、12月の小売売上高、1月の消費者物価指数は市場予想を下回りました。経済指標は9勝3負で、景気面では強気材料ですが、利下げペースが落ちるという点では弱気材料です。 米国の1月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比13.0万人増で、市場予想の5.5万人増を大きく上回りました。また、失業率は4.3%で、前月の4.4%から改善されました。雇用は強気材料ですが、利下げペースが落ちるという点では弱気材料です。 米国の12月の新築住宅販売件数、12月の中古住宅販売件数、12月の住宅着工件数は市場予想を上回りました。一方、12月の中古住宅販売仮契約指数、1月の住宅市場指数は市場予想を下回りました。12月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+1.4%で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は3勝3負で、景気・金利の両面で中立です。 米欧日の金融政策に目を向けます。 FRBは、1月のFOMCでは4会合ぶりに政策金利を据え置きました。市場は、パウエル議長が在任中に追加利下げをする可能性は低いと見ています。 ECBは、2月の会合でも利下げを見送り、中銀預金金利を2.00%に据え置きました。 日銀は、1月の金融政策決定会合では政策金利を0.75%に据え置きました。 日経平均採用銘柄全体では、予想PERは19.30、PBRは1.73となっています。直近の四半期決算発表にともない、予想ROE（企業の今期収益力の見通し）は9.0%となり、これは3か月前より0.1ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸び率は+0.9%で、こちらは3か月前より3.2ポイント改善されています。 イールドスプレッドは、日本-3.06、米国-0.50と日本が2.56ポイント割安ですが、OECDの2025年予想実質GDPの伸び率（日本+3.2、米国+4.9）は1.7ポイント日本が下回っています。これらを総合すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.86ポイント（日経平均換算で10800円）割安となっています。 [今後の見通し] 日経平均は、前日のNYダウの下落率以上に下げました。NYダウに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は-3.4%となり、日経平均の割安幅は440円から1920円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、-1920円～+2670円の間で推移しています。 日米の長期金利の差は、1.94ポイントから1.94ポイントと横ばいでした。ドル円相場はもみあいました。 テクニカル面では、米国市場は短期的には下降トレンドで、中期的にはもみあいです。日経平均は、短期的には下降トレンドで、中期的には上昇トレンドです。 3月4日の米国市場では、2月のADP雇用統計や2月のISM非製造業景況指数のほか、ブロードコムやブラウン・フォーマンなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、AI投資の先行き不透明感や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。 きょうの日経平均は、想定範囲を下ぶれしました。上値は目安のラインを1490円ほど下回り、下値は目安のラインを1630円ほど下回りました。目先は、25日線-700円（現在55250円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド-1σ-900円（現在53100円近辺）が下値の目安となりそうです。 日経平均は大幅に3日続落し、25日線を大きく下回りました。ボリンジャーバンド-2σ（現在52053円）近辺で下げ止まれるかどうかが、目先の注目点です。 | ||||||||||||||||||||
| ■今週の日経平均の動きと投資スタンス | ||||||||||||||||||||
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[ファンダメンタルの現状認識] 先週の米国市場では、AIへの大規模投資の収益性に対する不安や、AIが既存企業のビジネスモデルを破壊するとの懸念から売りが強まり、株価指数は下落しました。 中長期的には、「米国の関税政策」「ウクライナ紛争の長期化」「中東・中南米・東アジア情勢の悪化」「金利上昇と世界経済の減速」「中国の不動産バブル崩壊」「スタグフレーション到来」といったリスクが意識されています。 2026年の名目GDP予想値を勘案すると、日米市場のイールドスプレッドの差は、日本市場が0.42ポイント割安であることを示しています。割安の要因は、PERの差（S&P500のPERは21.9、日経平均採用銘柄の今期予想PERは20.7）や金利の差、GDP伸率の差などです。2026年の日米のGDP伸び率の差が、OECD予想値に比べて0.42ポイント拡大する（日本が下方修正されるか、米国が上方修正される）か、または日経平均採用銘柄の今期予想PERが22.6程度になるか、あるいは日経平均が64400円程度となれば、日米市場は均衡する、と解釈できます。中長期的には、日本市場は5550円ほど割安です。ファンダメンタル的には、日本市場は5550円ほど魅力に欠けた状態である、とも言えます。 [日経平均上昇の条件] 日経平均がさらに上昇するためには、
などの環境が必要です。 最近の動きを見ると、
[テクニカル視点] 直近の日経平均株価は、一目均衡表の雲の上にあります。総合乖離率は+46.1%と前週よりプラス幅を拡げ、200日移動平均線乖離率も+28.0%と前週よりプラス幅を拡げました。3つの要素すべてがプラスであり、中期的トレンドには青信号が点灯しています。また、日経平均は9日線と25日線の上にあり、短期トレンドにも青信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日線乖離率の差は、+25.4ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が14950円ほど割高であることを示しています。また、NYダウとの差は、+22.2ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が13060円ほど割高であることを示しています。 NYダウは、200日線の上にありますが、9日線と25日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。ナスダックは、200日線の上にありますが、9日線と25日線の下にあります。一目均衡表では雲の下にあります。米国市場の短期トレンドには赤信号が、中期トレンドには黄信号が点灯しています。 米国市場のボラティリティーを示す指標であるVIXは19.9と前週より低下し、日本市場のボラティリティーを示す日経VIも27.3と前週より低下しました。 [今週の見通し] 米国市場では、「イスラエルと米国によるイランへの軍事侵攻」「AIエージェントショック」「FRBの利下げ頻度」「最高裁によるトランプ関税の違憲判断」「いわゆるドンロー主義推進の、市場への影響」などが当面の関心事となっているようです。 ドル円相場は、2025年4月につけた139円台をボトムに、円安方向に転換しています。今週は、1ドル156円台から153円台での動きが予想されます。 今週の米国市場では、イスラエルと米国によるイランへの軍事侵攻が世界経済に与える影響が最たる関心事となるでしょう。また、2月の雇用統計、2月のPMI、2月のISM製造業景況指数、1月の小売売上高などが発表されます。米国外では、中国の2月のPMI、ユーロ圏のインフレ率と失業率、ECBの前回会合の議事録などが発表されます。 先週の日経平均は、想定レンジ内で推移しました。上値は目安のラインを40円ほど下回り、下値は目安のラインを1790円ほど上回りました。今週の日経平均は、ボリンジャーバンド+2σ（現在59690円近辺）が上値の目安に、25日線（現在55620円）が下値の目安となりそうです。 今週の日本市場では、中東における地政学的リスクの高まりや、AI関連企業への過剰投資に対する警戒感などが相場の重石となるでしょう。 |
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